药明康德2025年超额达成全年指引，业绩再创历史新高

公司2025年整體營業收入454.6億元；持續經營業務收入同比+21.4%
經調整Non-IFRS歸母淨利潤149.6億元，同比+41.3%
持續經營業務在手訂單580.0億元，同比+28.8%

上海，2026年3月23日，為全球醫藥及生命科學行業提供全方位、一體化新藥研發和生產服務的能力和技術平臺公司——藥明康德（股份代碼：603259.SH / 2359.HK）發佈2025年年度業績報告：

公司整體營業收入454.6億元，同比+15.8%；持續經營業務收入434.2億元，同比+21.4%。
公司經調整non-IFRS毛利率同比提升6.6pts至48.2%。
經調整non-IFRS歸母淨利潤149.6億元，同比+41.3%；經調整non-IFRS歸母淨利率同比提升5.9pts至32.9%；經調整non-IFRS稀釋每股收益5.16元，同比+41.4%。
歸屬于上市公司股東的淨利潤^[1]191.5億元，同比+102.6%；稀釋每股收益6.61元，同比+102.8%。
隨著產能不斷提升以更好滿足客戶需求，截至年底，公司持續經營業務在手訂單580.0億元，同比+28.8%。
得益於持續的業務發展、高效運營以及財務管理能力不斷提升，經調整經營現金流^[2]達到166.7億元，同比+39.1%。
公司獨特的“一體化、端到端”CRDMO業務模式，驅動業務持續穩健增長。在“跟隨分子”和“贏得分子”的雙重驅動下，化學業務（WuXi Chemistry）小分子CRDMO管線高效轉化，不斷引流高品質分子，推動業務持續發展。2025年，小分子D&M管線累計新增分子839個；截至年底，小分子D&M管線總計3,452個，其中商業化和臨床III期階段專案全年增加22個。
加速推進全球佈局及產能和能力建設。2025年，常州、泰興及金山原料藥基地均以零缺陷成功通過FDA現場檢查。2025年底，小分子原料藥反應釜總體積已提升至超4,000kL；公司多肽固相合成反應釜總體積已提升至超100,000L。
積極推動可持續發展，踐行全球倡議，持續獲得權威機構廣泛認可。2025年，公司首獲MSCI ESG“AAA”評級和CDP氣候變化“A”級最高評級，蟬聯CDP水安全“A”級和EcoVadis“金牌”認證。同時，公司溫室氣體減排近期目標成功通過SBTi審核認證；作為聯合國全球契約組織（UNGC）成員及製藥供應鏈組織（PSCI）供應商合作夥伴，公司積極踐行全球倡議，致力於將可持續發展融入公司戰略與運營。
秉承保護客戶智慧財產權的堅定承諾，恪守行業最高品質體系及合規標準。2025年，公司接受來自全球客戶、監管機構和獨立協力廠商的品質審計與檢查共計741次，以及全球客戶的資訊安全審計60次，均無嚴重發現項。目前公司20個主要運營基地均獲得了ISO/IEC 27001資訊安全管理體系認證，其中包括所有中國主要運營基地。

2026年展望

緊抓客戶對賦能服務的持續需求、CRDMO業務模式和管理執行的確定性，公司對保持業務快速增長充滿信心。預計2026年公司整體收入達到513-530億元，持續經營業務收入同比增長18-22%。

公司將持續推動高品質增長，穩步釋放規模效益、精進運營管理能力，高效前置管理新建產能爬坡及匯率波動等挑戰；有信心在2026年保持穩定且有韌性的經調整non-IFRS歸母淨利率水準。

預計2026年資本開支達到65-75億元。隨著業務增長及效率提升，預計2026年經調整自由現金流^[2]達到105-115億元。

在持續加速推進全球產能和能力建設的同時，公司將持續回饋股東。公司提議，預計2026年現金分紅派發總額達到57.1億元，再創歷史新高。

為持續激勵保留人才，與公司共同長期發展，公司擬推出2026年H股獎勵信託計畫，在公司2026年整體收入達到513億元時，將授予不超過15億港元H股，並在整體收入達到530億元及以上時，額外授予10億港元H股。此計畫的H股將由公司通過市場內交易以現行市場價格進行購買，不會稀釋現有股東權益。

管理層評論

藥明康德董事長兼首席執行官李革博士表示：“2025年，公司業績再創歷史新高，收入、利潤及現金流均實現強勁增長；同時持續經營業務在手訂單達到580億元，同比增長28.8%，充分體現了公司CRDMO業務模式的獨特優勢以及全球團隊優秀的管理執行能力。”

“2026年，公司將更加聚焦CRDMO核心戰略，加速全球化能力建設和產能投放，持續提高生產經營效率，為客戶和股東創造更大價值。公司預計2026年整體收入達到513-530億元，持續經營業務收入實現18-22%同比快速增長，同時經調整自由現金流達到105-115億元。”

“25年來，藥明康德始終致力於降低研發門檻，賦能全球醫藥創新。我們將繼續不忘初心，堅持‘做對的事，把事做好’，與全球合作夥伴共同努力，推動更多新藥、好藥早日問世，造福全球病患，早日實現‘讓天下沒有難做的藥，難治的病’的偉大願景。”

分業務板塊經營情況

化學業務（WuXi Chemistry）：CRDMO商業模式驅動業務持續增長；2025年收入同比增長25.5%，其中TIDES業務收入同比增長96.0%
- 2025年化學業務實現收入364.7億元，同比增長25.5%。得益於生產工藝持續優化以及臨床後期和商業化項目增長帶來的產能效率不斷提升，2025年化學業務經調整non-IFRS毛利率持續提升至52.3%，同比提升5.9pts。
- 小分子藥物發現（“R”，Research）業務為下游持續引流。2025年，公司為客戶成功合成並交付超過42萬個新化合物。同時，2025年R到D轉化分子310個。公司貫徹“跟隨客戶”和“跟隨分子”戰略，與全球客戶建立了值得信賴的合作關係，為公司CRDMO業務持續增長奠定堅實基礎。
- 小分子工藝研發和生產（“D”和“M”，Development and Manufacturing）業務保持強勁增長。
  1. 小分子CDMO管線持續擴張。2025年小分子D&M業務收入199.2億元，同比增長11.4%。2025年，小分子D&M管線累計新增839個分子。截至年底，小分子D&M管線總數達到3,452個，包括83個商業化項目, 91個臨床III期項目，377個臨床II期項目, 2,901個臨床前和臨床I期項目。商業化和臨床III期階段項目全年增加22個。
  2. 公司持續推進小分子產能建設。2025年，常州、泰興及金山原料藥基地均以零缺陷成功通過FDA現場檢查。2025年底，小分子原料藥反應釜總體積已提升至超4,000kL。
- TIDES業務（寡核苷酸和多肽）保持高速增長。

隨著2024年新增產能逐季度爬坡，2025年TIDES業務收入達到113.7億元，同比增長96.0%。截至年底，TIDES在手訂單同比增長20.2%。
TIDES D&M服務客戶數同比提升25%，服務分子數量同比提升45%。
2025年9月，提前完成泰興多肽產能建設。公司多肽固相合成反應釜總體積已提升至超100,000L。

測試業務（WuXi Testing）^[3]：堅持差異化能力建設和精細化運營管理；2025年收入恢復正增長+4.7%，藥物安全性評價業務保持領先地位
- 2025年測試業務實現收入40.4億元，同比恢復正增長4.7%。其中，藥物安全性評價業務收入同比增長4.6%，持續保持亞太行業領先地位。
- 受市場影響，價格因素隨訂單轉化逐漸體現，2025年測試業務經調整non-IFRS毛利率同比下降；測試業務堅持差異化能力建設和精細化運營管理，逐季度環比持續改善。
- 公司積極助力客戶開展全球授權許可合作。新分子業務持續發力，2025年收入占比進一步提升至超30%，在核酸類、偶聯類、多特異性抗體類、多肽類等領域保持領先地位。
- 公司持續推進自動化，藥性評價業務自主開發一站式化合物鑒定軟體，助力客戶核酸類和多肽類代謝產物鑒定，解譜效率提升83%。
- 蘇州、上海設施連續多次順利通過FDA、OECD、NMPA、PMDA檢查。
生物學業務（WuXi Biology）：堅持科學引領、持續引流；2025年收入恢復正增長+5.2%，體內、體外業務協同及新分子業務驅動增長
- 生物學業務秉持科學驅動理念，前瞻佈局藥物發現熱點及差異化能力；積極拓展全球業務，為公司CRDMO業務模式高效引流，持續為公司帶來超過20%的新客戶。
- 通過藥物發現體內、外業務聯動、跨區域合作和熱點領域的一體化服務，高效賦能全球客戶，2025年生物學業務收入26.8億元，同比恢復正增長5.2%。
- 受市場價格因素影響，2025年生物學業務經調整non-IFRS毛利率同比-1.9pts至36.9%。生物學業務緊跟市場環境，保持靈活定價策略，最大化釋放引流價值。
- 體外綜合篩選平臺技術加速突破，體內藥理學能力持續提升，驅動收入快速增長。非腫瘤業務保持競爭優勢，為業務增長貢獻重要力量。
- 新分子業務持續貢獻增長，2025年收入占比進一步提升至超30%，核酸類、偶聯抗體類、多肽類等領域新客戶快速增長。

本文件為簡報性質，並非意圖提供有關公司、其證券或閣下可能需要用以評估公司的任何相關事項的完整表述。更多詳細資訊請見公司官網披露的藥明康德2025年年度業績和2025年年度報告，以及公司在上海證券交易所、香港聯合交易所有限公司披露的檔和資訊。請廣大投資者謹慎投資，注意投資風險。

本文所披露的歸母淨利潤以中國企業會計準則進行編制，幣種為人民幣。此外，本文所披露的財務資料均以國際財務報告準則會計準則（“國際財務報告準則”，或“IFRS”）進行編制，幣種為人民幣。

公司2025年年度報告財務資料已經審計。

[1] 歸母淨利潤按照中國企業會計準則進行編制（“CAS下歸母淨利潤”）。

[2] 經調整經營現金流與經調整自由現金流已剔除公司公告披露的股權及業務出售等重大交易（即出售藥明合聯部分權益與出售中國臨床研究服務業務）相關的所得稅支出影響。

[3] 根據公司2025年年報披露，WuXi Testing僅包含持續經營業務部分（不含臨床研究服務業務）；歷史資料已做相應調整。

關於藥明康德

藥明康德（股票代碼：603259.SH/2359.HK）是全球醫藥及生命科學行業值得信賴的合作夥伴和重要貢獻者，致力於通過提供一體化、端到端的新藥研發和生產服務，推動全球醫藥健康創新。公司在亞洲、歐洲、北美等地均設有運營基地，依託獨特的“CRDMO”業務模式，不斷降低研發門檻，助力客戶提升研發效率，為患者帶來突破性的治療方案。目前，公司的賦能平臺正承載著來自全球30多個國家的合作夥伴的研發創新項目，致力於將更多新藥、好藥帶給全球病患，早日實現“讓天下沒有難做的藥，難治的病”的願景。更多資訊，請訪問公司網站：www.wuxiapptec.com

前瞻性陳述

本新聞稿可能包含若干前瞻性陳述，這些陳述可以通過使用“預期”、“計畫”、“將”、“估計”、“預測”、“意圖”或具有類似含義的詞彙來識別。該等前瞻性陳述並非歷史事實，乃基於本公司的信念、發展戰略、商業計畫以及管理層所作出的假設以及現時所掌握的資料而對未來事件做出的預測。儘管本公司相信所做的預測合理，但是基於未來事件固有的不確定性，前瞻性陳述最終或變得不正確。前瞻性陳述受到以下相關風險的影響，其中包括本公司所提供的服務的有效競爭力、能夠在時間表內達成擴展服務或達到產能規模擴展計畫的能力、保障客戶智慧財產權的能力、行業競爭、國際政策變動、緊急情況及不可抗力的影響。該等前瞻性聲明並不構成管理層的任何利潤預測，也不構成無錫藥明康德新藥開發股份有限公司（“藥明康德”或“公司”）對投資者的承諾。因此，閣下應注意，依賴任何前瞻性陳述涉及已知及未知的風險和不確定性。本新聞稿載有的所有前瞻性陳述需參照本部分所列的提示聲明。本新聞稿所載的所有資訊僅以截至本新聞稿做出當日為准，且僅基於當日的假設，除法律有所規定外，本公司概不承擔義務對該等前瞻性陳述或本新聞稿中的資訊進行更新以反映未來事件或情況。

持續經營業務與終止經營業務

依據國際財務報告準則規定，本公司將2025年或對比年度內已簽署股權出售協定、完成出售或正處於終止階段的相關業務，劃分為終止經營業務，相應重述了可比期間的資料。公司其餘業務繼續作為持續經營業務進行披露。

Non-IFRS財務指標

為補充本公司按照國際財務報告準則呈列的綜合財務報表，本公司提供non-IFRS毛利和non-IFRS歸屬于上市公司股東的淨利潤（不包括股權激勵費用、可轉換債券發行成本、匯率波動相關損益、並購所得無形資產攤銷、出售、重組和資源整合相關損益等）、經調整non-IFRS歸屬于上市公司股東的淨利潤（進一步剔除已實現及未實現權益類資本性投資損益、已實現及未實現應占合營企業損益）、經調整non-IFRS每股收益、經調整經營現金流及經調整自由現金流（剔除公司公告披露的股權及業務出售等重大交易相關的所得稅支出影響）作為額外的財務指標。這些指標並非國際財務報告準則所規定或根據國際財務報告準則編制。

本公司認為經調整之財務指標有助瞭解及評估業務表現及經營趨勢，並有利於管理層及投資者透過參考此等指標評估本公司的財務表現，消除本公司並不認為對本公司業務表現具指示性的若干不尋常、非經常性、非現金及非日常經營項目。本公司管理層認為non-IFRS財務指標在本公司所在行業被廣泛接受和適用。該等非國際財務報告準則的財務指標並不意味著可以僅考慮非公認準則的財務指標，或認為其可替代遵照國際財務報告準則編制及表達的財務資訊。閣下不應獨立看待以上經調整的財務指標，或將其視為替代按照國際財務報告準則所準備的業績結果，或將其視為可與其他公司報告或預測的業績相比。